十一前50指数创出2584.52点新高，节后指数技术性调整。短期来看，外部环境不确定上升，叠加部分资金获利回调，短期压抑50指数风险偏好，带来指数波动加大。长久来看，在货币政策和财政政策双宽松背景下，四季度或迎来更多投资机会，做好个股“高切低”风险把控。

　　国内外利好因素密集催化，贵金属、可控核聚变、AMD概念等涨幅居前，表现较为活跃，其中：

　　通富微电全周上涨13.52%，公司对半导体行业长期成长空间和公司发展的新趋势，AMD在AI高性能计算芯片领域有较强的优势；公司也将围绕半导体行业发展趋势，积极拓展其他高端客户。公司的产能利用率会随市场供需情况、客户结构情况的变化而相应变化。

　　天奈科技技术性调整，全周下跌12.53%。天奈科技已和国内主流研发固态/半固态电池生产企业建立了稳定的客户关系，如国轩高科、卫蓝、太蓝、清陶、美国Q客户等。目前，公司在固态电池领域CNT供货量占据市场绝大部分份额，客户采购公司三代及单壁有关产品，1—8月公司为前述客户累计供货近1500吨，单壁产品约占70%。

　　1、国家统计局：9月30日发布的多个方面数据显示，9月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%，较上月上升0.4个百分点，连续2个月上升。非制造业商业活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点。

　　2、商务部、海关总署：近日发布了重要的公告，对相关稀土物项实施出口管制。商务部新闻发言人10月12日表示，中方发布了关于稀土等相关物项的出口管制措施，这是中国政府依据法律和法规，完善自身出口管制体系的正当做法。发言人表示，当前世界局势动荡不安，军事冲突时有发生，中方注意到中重稀土相关物项在军事领域有重要应用。中国依法依规实施出口管制措施，符合国际通行做法，更好地维护了国家安全和利益，更好地履行了防扩散等国际义务。中国政府愿与各国一道维护全球产供链稳定畅通，相关措施不针对任何国家和地区，对于合法合规的出口申请，中方将在审查后予以许可。同时，中方愿通过双边出口管制对话交流机制，与相关方就出口管制政策和实践开展沟通对话，共同促进、便利合规贸易。

　　3、证监会：9月30日证监会公布消息，为认真贯彻习有关“十五五”规划编制工作的重要指示精神和9月29日中央政治局会议精神，高质量做好“十五五”长期资金市场规划思路和举措谋划工作，证监会党委书记、主席吴清日前在北京召开专题座谈会，与部分上市公司、行业机构和中介机构代表、中国长期资金市场学会会员深入交流，充分听取意见建议。

　　4、工信部：日前，工信部办公厅发布《关于征集制造业企业融资需求的通知》，对有信贷、债券、股权、保险、上市、并购重组等融资需求的制造业企业开展融资需求征集工作。

　　近年来，加大制造业、战略新兴起的产业等重点领域支持，是银行业推进信贷结构调整、加大实体经济发展支持力度的重要方向。《通知》通过搭建官方对接平台，有助于更高效地满足相关企业的资金需求，提振有效信贷需求，但最终放款仍需遵循市场化原则，做好风险把控。

　　5、上海：10月11日，上海召开市政府新闻发布会，介绍最新出台的《关于加快推进前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》。上海市科委副主任屈炜在发布会上透露，上海围绕未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康六大方向，分近、中、远三个层次，合理规划、分层推进、精准培育。具体包括：发展壮大细胞与基因治疗、脑机接口、生物制造、具身智能等领域，重点支持减少相关成本、提高可及性、构建产业生态；加快培育硅光、6G、第四代半导体、类脑智能等领域，重点支持优化产品设计、拓展应用场景、验证市场价值；加速布局量子科技、可控核聚变、再生医学等前沿领域，重点支持技术难题攻关、技术路线收敛、产品可行性验证。

　　低介电纤维布，俗称“电子布”。是一种具有低介电常数和低介点损耗因子的特种玻璃纤维织物，通常由玻璃纤维或其他高性能纤维材料制造成，因与AI产业存在关联，近年来受到市场广泛关注。

　　1、低介电常数：介电常数越低，信号在材料中传输时受到的阻碍越小，有助于减少信号延迟。

　　2、低介电损耗因子：介电损耗因子越低，信号传输过程中的能量损失越少，可提高信号传输效率。

　　3、耐热性、耐化学性及耐燃性：适用于高温、腐蚀性环境及防火要求高的场景。

　　4、织造性能好：毛羽少、原丝线密度稳定、捻度均匀性好，适合制造高频高速印制电路板(PCB)的增强材料。

　　中国作为全球电子制造业重要基地，低介电电子布需求与全球趋势紧密相关，且国内企业在高端市场逐步突破，市场占有率呈上涨的趋势。2024年中国玻璃纤维电子布市场规模达286.5亿元(约42亿美元)，其中低介电电子布属于高端细致划分领域，占比虽未明确，但随着5G基站、AI服务器等高端应用增长，低介电电子布需求占比逐年提升。2020年全球低价电电子布市场规模约5900万美元，预计2025年将达到1.81亿美元，2025年-2031年年复合增长率19.6%。

　　从政策端来看，国家发展改革委《产业体系调整指导目录(2024年本)》已将低介电、低膨胀等高性能玻璃纤维开发列入鼓励类项目，工业与信息化部《重点新材料首批次应用示范指导目录(2024年版)》也将电子级低介电玻璃纤维及制品纳入其中。

　　低介电电子布领域的有突出贡献的公司包括：中国巨石、中材科技、宏和科技、菲利华、国际复材等。

　　中国巨石：全球玻纤有突出贡献的公司，电子布产能达13亿米/年，全球市占率38%，5G基站用布份额超50%。

　　中材科技：旗下泰山玻纤为国内低介电电子布龙头，是国内唯一覆盖一代至三代低介电布的企业。

　　宏和科技：全球高端电子级玻纤布龙头，专注于超薄布和极薄布，是全球唯一量产4μm以下极薄布的企业，打破日企垄断。

　　菲利华：全球仅有的4家量产石英布的企业之一，介电损耗Df≤0.0005，单价为普通布5倍。

　　国际复材：电子布产销量位居国内前列，珠海基地二期新增8.6万吨电子纱产能，2025年特种布产能2600万米/年。

　　近日，中材科技公告披露，拟募集资金总额不超过44.81亿元，重点投向低介电纤维布系列项目及优化资本结构。根据中材科技公告，此次募投项目一方面顺应了产业体系升级趋势，有助于优化产品结构，另一方面也有助于快速提升特种纤维布产量，提升盈利能力和综合竞争力。根据中材科技公告，扣除发行费用后的募集资金净额将分为四部分使用：16.62亿元投入年产3500万米低介电纤维布项目，14.75亿元用于年产2400万米超低损耗低介电纤维布项目，8.2亿元偿还国拨资金专项应付款，剩余5.24亿元补充流动资金。

　　本次募投的两大纤维布项目均由中材科技子公司泰山玻纤主导实施。其中，年产3500万米低介电纤维布项目由泰山玻纤控股子公司泰玻邹城负责，利用现有特种纤维布一期项目细纱联合厂房，建设4座特纤池窑及配套设施，总投资18.06亿元，达产后将大幅度的提高特种纤维布供给能力。另一项目则由泰山玻纤直接实施，通过新建厂房及生产线万米/年的超低损耗低介电纤维布产能，项目总投资17.51亿元，两类产品合计将新增5900万米高端特种纤维布产能。

　　对此，中材科技方面表示，近年来，国产厂商大力推动关键材料的自主研发，在政策扶持和技术攻坚的双重驱动下，国内企业正逐步实现特种纤维产业化突破，缩小与国际领先水平的差距。随着AI计算和先进封装技术等的加快速度进行发展，市场对特种纤维的产量需求促使国内企业不断的提高产业化水平和能力，为国内公司可以提供了重要的发展机遇。

　　1、AI算力高增，铜互连成确定性产业趋势。铜互连方案具有低成本、低功耗、超高的性价比等优势，适用于AI数据中心短距离传输。铜互连方案由铜缆线材和连接器组成，线材成本在总成本中占比较高，约达90%；而连接器成本占比相比来说较低，约为10%。随着AI群集的快速部署，预计多通道800G、1600G、3200G及单通道224G、448G高速铜缆的需求将会持续上升，全球高速铜缆市场预计将由2025年的19亿元增至2029年的49亿元，4年复合增长率约27%。全球高速铜缆行业较为集中，2024年全球五大高速铜缆制造商收入约11亿元，市场占有率共计87%。沃尔核材作为中国最大铜缆制造商，2024年全球市场占有率约25%，位居全球第二名。

　　2、公司在产品研制/产能布局兼具优势，绑定大客户业绩有望持续高增。①产品进度：子公司乐庭智联深耕通信线缆领域，有着非常丰富的产品研究开发经验和制程控制经验，掌握全部重点产品的核心技术。截至2024年，乐庭智联已完成224G单通道高速铜缆的开发并启动量产，启动800G多通道高速铜缆的量产，并完成1600G多通道高速铜缆的开发，持续推动行业技术迭代。②产能方面：子公司乐庭智联到2025年底，公司将拥有二十余台进口发泡芯线挤出机关键设备，后续设备完成调试投产后产能将大幅度的提高；2026年4月前，公司还将有10台进口芯线发泡挤出机陆续到货，高速线产能有望持续跃升。③客户资源：公司高速通信线国际客户有安费诺、豪利士、莫仕、泰科等；国内客户有立讯、英飞联等多家连接器企业。

　　星源材质官方微信公众号宣布，公司近日在2025年欧盟-西班牙绿色城市会议上，获得了NG金牌认证与绿色转型贡献奖双项荣誉。星源材质表示，这些奖项彰显了公司在利润一直增长的同时，始终努力践行可持续发展和社会责任的担当。环保、安全和合规始终是公司的第一个任务，公司将继续为全球绿色转型做出积极贡献。

　　我国首个无机非金属新材料股票指数——“国建50新材料绿色成长指数”（简称“国建50指数”）由北京国建易创投资有限公司联合东方嘉禾（北京）投资管理有限公司等金融机构共同发起，代表着我国无机非新材料领域价值风向和发展成果的50只成份股。该50只成份股广泛分布于12个行业大类约30个细致划分领域，囊括了非金属矿物新材料、半导体材料、先进建筑材料、特性玻璃、先进陶瓷和磁性材料等，具有非常好的代表性。绿色环保与价值成长是该指数最重要的两个考核指标。