年以来电网出资提速推动，职业景气量提高，电网出资继续迈上新台阶。国家电网近来发布信息显现，

　　咱们以为，在动力转型、AI驱动的大布景下，全球电力需求均在继续增加，叠加国内新动力并网以及电网更新改造需求，电力设备出资周期的景气量有望继续。咱们看好具有出海才能的电力设备企业，特别是海风电力设备配套及电力设备出海的中长期时机。

　　从海优势电来看，当时板块内、外需逻辑均在逐渐实现，跟着海风方针问题处理，积累的项目进入密布招投标期，估计职业热度能够保持到2026年。在供应侧，职业内卷式竞赛已告一段落，存在必定的提价逻辑，未来成绩的盈余修正或超预期。而深远海方针和海外商场拓宽有望成为板块估值扩张的两张“主力”。海风在发电侧有望成为2025年增加最快的电源类型，且海风电力设备配套门槛较高，国内供应才能稀缺，毛利率明显逾越职业中等水准，有望为相关公司带来较大的赢利弹性。

　　从海外电力设备商场来看，国内电力设备企业有望经过出海翻开成绩和估值空间。在全球动力转型和AI工业趋势下，海外电力设备需求仍在增加，且供需缺口仅靠海外产能2-3年内没有办法处理，当时美国敞口较小，欧洲、东南亚、南美等地尚有宽广空间，我国具有完好的电力设备制作供应链系统，竞赛优势明显，具有“强技能、强制作、低成本”的国内电网设备企业有望经过出海翻开新的生长空间。

　　危险提示:本材料由工银瑞信基金办理有限公司供给，为客户服务材料，并非基金宣扬推介材料，观念仅供参考，具有时效性，不构成出资主张或收益许诺，出资者不应以该等信息替代其独立判别或仅根据该等信息做出决议计划。基金办理人按照恪尽职守、诚实信用、慎重勤勉的准则办理和运用基金产业，但不确保基金必定盈余，也不确保最低收益。出资人应仔细阅览《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品材料概要》等基金法令文件, 在全方面了解基金的危险收益特征、费率结构、各出售运营途径收费规范等情况，并根据自己的出资意图、出资期限、出资经历、财物情况等以及听取出售组织恰当性定见的基础上，审慎挑选比较合适本身危险承当承受的才能的出资种类来出资。基金有危险，出资须慎重。