在全球大宗商品现货领域,我国有着最长、最完整的产业链,连续7年保持全球货物贸易第一大国的地位,“中国需求”举足轻重。但很长时间以来,由于历史问题导致的贸易习惯,我国在某些大宗商品上只能被动接受定价,与对外贸易大国和需求大国的身份并不相称。经过10余年的努力,这样的情况已得到有力改善。如今,“上海价格”登场全球产业链,逐渐发挥慢慢的变大的影响力。
高效透明的期货市场,让市场参与者对冲风险,稳定经营和投资。当今世界,粮食、原油、有色金属等重要大宗商品国际贸易主要是采用期货定价,全球各类企业普遍的应用期货工具套期保值。
在美洲,纽约商品交易所和芝加哥期货交易所的能源、农产品期货价格是全球贸易的计价基准;在欧洲,伦敦金属交易所是全球最大的铜期货交易市场;而在亚洲,中国的期货交易所正成为全世界大宗商品贸易定价体系的重要组成部分。2023年,上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所入列全球交易所期货与期权成交前十。随着我们国家经济的发展和期货市场的完善,我国在全球大宗商品的价值体系中的影响力不断增强。
一大批“上海价格”正在一步一步扩大自己的国际影响力。上海原油期货作为全球第三大原油期货市场,辐射亚太地区的价格基准已初步形成;“上海胶”成交量已远超境外同品种,全球橡胶定价中心正在上海逐步形成,挂钩20号胶期货价格的跨境贸易实货量已占到我国天然橡胶进口量近四成;“上海铜”慢慢的变成了国内产业链贸易定价基准,被产业普遍的使用,国际铜与沪铜以“双合约”统筹国内国际两个市场;上海纸浆期货结算价授权挪威浆纸交易所,我国首次向境外交易所输出中国期货价格……
数据显示,今年前10个月,参与上海期货交易所上市品种交易的产业客户数同比增加约17%,重要品种产业客户持仓占比已基本与国际一流交易所持平。上期所(含上海国际能源交易中心)成交量19.78亿手,同比增长8.8%,成交额192.88万亿元,同比增长26.7%,占全国商品期货市场的54.4%。其中,境外客户数量同比增长约两成,合格境外投资者客户数量同比则增长近六成。以“上海价格”定价的国际贸易规模稳步提升,如部分重要钢铁企业在出口不锈钢时参考上期所价格定价;更多石油公司和炼厂参考上海原油期货价格签订进口和国产原油贸易合同。上海期货交易所加快建成世界一流交易所,更好服务和引领实体经济发展,取得明显成效。
红海危机以来,运力紧张叠加外贸需求增加,国际航运价格大大上涨。但背靠上海国际金融中心,一些航运物流公司并不慌张。因为他们手上有一件风险管理利器——集运指数(欧线)期货。为规避运价不断上涨带来的损失,物流公司可以在上期所买入集运指数(欧线)期货合约进行套期保值。上市一年来,集运指数期货交易活跃度持续领先于境外同种类型的产品,荣获2024年亚洲能源风险奖的“年度最佳创新奖”。
这是上海期货市场蒸蒸日上的一个代表品种。当下,我国期货市场迎来重要发展机遇期。9月30日,国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高水平发展的意见》的通知,为期市高水平发展描绘了蓝图,目标明确,路径清晰。政策红利的释放,将期货行业带入新的发展阶段。
一方面,在贸易端,随着共建“一带一路”的有力推进,我国期市吸引更多境内外投资者参与,全球影响力与日俱增。另一方面,在外部环境不确定性增大的大背景下,实体产业刚性的风险管理需求增大,参与期市套期保值的需求显著提升。
正是在这样的背景下,上海期货交易所谋深谋实谋细发展举措,将“加快建成世界一流交易所”实施方案与贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神,长期资金市场新“国九条”等政策部署相结合,一体推进。
2024年,上期所成功上市铅、镍、锡和氧化铝等期权产品,为有色金属产业配齐避险工具。“作为新一代电子信息、高端制造等战略性新兴起的产业最重要的基础材料,有色金属工业取得了较好成绩,牢固确立世界第一大进口生产消费国、贸易国的地位。”中国有色金属工业协会副会长陈学森表示,期货市场在我国有色金属工业高水平质量的发展进程中发挥了及其重要的作用。依据相关统计,我国有色金属行业营业收入排名前50位的骨干企业都参与了期货和衍生品市场,在国内上市的130多家有色金属上市公司,基本都使用过期货和衍生品工具避险。“无论在2020年伦敦镍事件还是今年的氧化铝价格波动中,上期所都发挥了风险管控能力强的突出作用,为行业平稳运行提供了有力支撑。”陈学森说。
在调研中,记者通过调查了解到,慢慢的变多的有色金属生产企业在利用期货市场锁定价格、对冲风险的同时,还利用期货交割功能,辅助现货销售:即通过申请成为上期所的注册品牌,在传统的现货销售淡季,将生产的产品注册成期货仓单,并在期货市场选择正真适合的价格进行卖出交割,以拓展销售经营渠道,实现资金回笼。
石油化工行业的感受也大体相同。截至目前,16个化工行业共有18个期货品种上市交易,其中上期所5个、郑商所7个、大商所6个,15个产品列入期权交易。“期货行业让石化行业实体企业迈入发展机遇期。”中国石油和化学工业联合会副会长李彬表示,前三季度,我国16个化工行业工业增加值同比增长6.8%,但效益下滑。然而石油和化工行业期货交易量保持快速地增长。李彬介绍。2021年,我国化工行业的产能位列全球第一。2022年,我国超越美国变成全球第一大炼油国。截至2023年底,我国石油和化工行业产品产量占全球的40%左右。“期货市场的价格发现、套期保值、资源配置等核心功能作用不断发挥。”李彬表示,下一步上期所通过完善产业链避险工具,深化境内外市场联通,扩大期货价格影响力,能更好满足全球相关产业企业的定价避险需求。
我国是全球最大的纸浆进口国。目前,在我国纸浆进口贸易中,不少公司参与了上期所纸浆期货价格。中国造纸协会理事长赵伟讲述了纸浆进口的变化:“现在报价基本上以上期所的期货价格作为基础,升水或者贴水就可以了。国际上大家谈论的都是中国上期所的期货交易,应该说从发现价格也好,指导生产也好,都起了很大的作用。”
不仅是纸浆期货,上期所的螺纹钢、热轧卷板、不锈钢等黑色金属期货,逐步优化了钢材市场价格形成机制,助力中国钢铁工业健康有序发展,提高了中国钢铁价格的国际影响力;原油、燃料油、石油沥青期货等快速推进能源类期货产品的探索,提升了我国石油类商品的市场影响力……
从上期所的角度看,期货品种的“价格影响力”可以从两个维度评价:一是参与使用的主体广泛。参与价格形成的主体要多样化和国际化,反映全球供需信息;使用价格作为全球贸易基准价格的主体要广泛,覆盖产业链上下游、全链条。二是规模领先。形成价格的期货交易规模领先;利用价格进行现货贸易的规模领先。
“当然也要看到,我们距离世界一流交易所还有很大的差距。下一步,将进一步加大对外开放力度,引入全球交易者广泛参与,推动全球企业在贸易场景中更多使用和参考上期所价格。”上期所相关负责这个的人说,将以高水平对外开放为抓手,推动全球企业更多使用和参考上期所价格,打造引领全球实体发展的“上海价格”。据悉,上期所正主动对接新质生产力,加大相关品种开发力度。
期货市场是我国金融体系的重要组成部分,对维护产业链供应链安全、经济金融安全和社会预期稳定发挥着非消极作用。“上海价格”的壮大,是“中国价格”增强国际影响力的缩影。未来,我国期货市场将锚定提高大宗商品的价值影响力、加快建成世界一流交易所等战略目标,健全适配现代化产业体系的一流产品体系;打造兼具国际标准与中国特色的一流制度机制;筑牢监管之堤,夯实不发生系统性风险的一流安全水平;着眼链接全球,搭建具备极其重大影响力和竞争力的一流开放平台。(记者祝惠春)
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